創(chuàng)投圈，專利圈——手拉手，向前走

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“創(chuàng)投”這個行業(yè)，在2014年著實火了一把。隨著創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的國家戰(zhàn)略的確定，“大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)”口號的提出，像北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街這樣的明星孵化器不斷誕生，

華夏大地掀開了一場轟轟烈烈的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)運(yùn)動。一時間，懷揣著夢想，滿懷激情的各界精英都開始了蠢蠢欲動。不過，創(chuàng)業(yè)可不是光靠激情和夢想的，必須有實實在在的資金作為后盾。于是乎創(chuàng)業(yè)投資火了。

創(chuàng)投公司有多火，看看這組數(shù)據(jù)就知道了：在全國范圍，1995年活躍的投資機(jī)構(gòu)大約有10家；2000年活躍的投資機(jī)構(gòu)大約有100家；2005年活躍的投資機(jī)構(gòu)大約有500家；2015年活躍的投資機(jī)構(gòu)超過了8000家；進(jìn)入二十一世紀(jì)以來增幅達(dá)到80倍。而同期專利申請量的增幅還不到15倍。

創(chuàng)投這么火，那么創(chuàng)投到底是怎么回事呢？創(chuàng)投是創(chuàng)業(yè)投資的簡稱，是投資形式的一種，屬于私募股權(quán)投資。創(chuàng)投公司在看好某創(chuàng)業(yè)企業(yè)的情況下，為了獲取企業(yè)高速發(fā)展所帶來的高收益，愿意承擔(dān)高風(fēng)險的投資行為。創(chuàng)投公司在運(yùn)作時可以分為：“募、投、管、退”四個階段。首先募集投資所用的資金，接下來將資金投入看好的創(chuàng)業(yè)公司，之后幫助所投公司發(fā)展壯大，最后在合適的時機(jī)將自己擁有的股權(quán)變現(xiàn)退出。

雖然“募、投、管、退”四個階段都很重要，但是對于創(chuàng)投公司而言，“投”無疑是其業(yè)務(wù)的核心。頂級的創(chuàng)投公司一年會收到超過一萬個創(chuàng)業(yè)項目，而最終“投”的項目一般僅占所收到項目的1%。那么如何從眾多創(chuàng)業(yè)項目中選擇“投”的對象呢？創(chuàng)投公司通常關(guān)注高科技創(chuàng)業(yè)公司，專利對于這類企業(yè)價值的影響是非常巨大的。專利圈的小伙伴們一定也想知道，專利在創(chuàng)投公司選擇項目時扮演什么樣的角色呢？

創(chuàng)投公司“投”的目的是為了“退”，在一進(jìn)一退之間獲得收益和回報。通俗地說，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就是創(chuàng)投公司的商品，在其價值較低時買入，價值較高時賣出。因此創(chuàng)投公司選擇投資對象，其實就是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評價以及其未來價值預(yù)測的過程。

如果要說到價值評估，專利價值的評估一直以來都是專利圈中公認(rèn)的大難題。專利圈中對專利價值的評估乃至專利對企業(yè)價值的評估都很難形成統(tǒng)一、有效的評估方式，創(chuàng)投圈想解決這一問題似乎也是捉襟見肘。但是，創(chuàng)投圈和專利圈是通過不同的角度去思考和看待這個價值評估的問題的。創(chuàng)投圈想的問題是：“按目前這個創(chuàng)業(yè)企業(yè)的專利狀況，它的企業(yè)價值是多少？”而專利圈想的問題是：“目前這個創(chuàng)業(yè)企業(yè)擁有的專利，它們的價值是多少？”

在專利圈里，在對專利價值進(jìn)行評估時，通常會使用“成本法”，“現(xiàn)行市價法”，“新增利潤計算法”，“貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法”等方法。然而，創(chuàng)投公司在評價企業(yè)價值以及企業(yè)價值走向的時候會考慮專利的因素，但不會單獨(dú)地、割裂地去評價一份專利的價值。專利是被當(dāng)作影響企業(yè)價值的眾多因素之一去衡量。

下面我們就來看看創(chuàng)投公司是如何對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行價值評估的。通常，創(chuàng)投公司會從以下幾個方面去考慮：成長潛力、核心團(tuán)隊、所處行業(yè)、進(jìn)入壁壘。當(dāng)每個因素分別考慮時，我們會發(fā)現(xiàn)，專利都會成為影響因素之一。

成長潛力

在評價成長潛力時，必須要求創(chuàng)業(yè)企業(yè)在未來能夠擴(kuò)展市場，提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品（包括有形和無形產(chǎn)品），那么創(chuàng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品必然需要不斷地更新?lián)Q代，技術(shù)的研發(fā)必須持續(xù)而有效。專利的申請和布局一般都先于產(chǎn)品面市，因此通過企業(yè)儲備的專利情況就可以判斷企業(yè)未來一段時間的技術(shù)研發(fā)情況以及技術(shù)儲備，如果企業(yè)已經(jīng)儲備了一批高質(zhì)量的專利技術(shù)用于未來持續(xù)發(fā)展，那一定會為成長潛力這一項加分不少；反之，在成長潛力這一項上必然會被減分。在這里，專利保護(hù)的時間性得到了考慮。

核心團(tuán)隊

在評價核心團(tuán)隊時，主要考慮人員結(jié)構(gòu)的合理性，核心團(tuán)隊的能力、匹配度等，但是專利也是評價核心團(tuán)隊的一個維度。如果核心團(tuán)隊連一件專利都不擁有，那么說明要么他們的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識不足，要么他們的確沒有發(fā)明創(chuàng)造出屬于自己的技術(shù)，不管是何種情況，都會大大減分；如果已經(jīng)擁有若干專利，那么通過專利作為公開文獻(xiàn)是可以查閱的，通過查閱專利內(nèi)容即可以了解核心團(tuán)隊的技術(shù)水平和研發(fā)創(chuàng)新能力。在這里，專利公開技術(shù)的特性得到了考慮。

所處行業(yè)

在評價所處行業(yè)時，主要考慮目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景，是不是屬于朝陽行業(yè)，另外評價這個行業(yè)的規(guī)模是否足夠大。通過對某個行業(yè)的專利進(jìn)行按時間段的定量分析，可以了解這個行業(yè)中的技術(shù)是屬于萌芽期，還是快速發(fā)展期，還是成熟期，還是衰敗期。這樣的專利分析并不復(fù)雜，但是分析結(jié)果卻是行業(yè)技術(shù)發(fā)展的客觀反映，準(zhǔn)確、真實，對行業(yè)所處發(fā)展階段的評價有很大的參考價值。在這里，專利作為技術(shù)發(fā)展指標(biāo)的特性得到了考慮。

進(jìn)入壁壘

在評價進(jìn)入壁壘時，主要考慮目標(biāo)企業(yè)目前做的產(chǎn)品是否具有進(jìn)入壁壘，該壁壘能起到多大的作用。進(jìn)入壁壘可能是行政力量，或是對實物資產(chǎn)的硬性要求，當(dāng)然，具有排他功能的專利也是進(jìn)入壁壘的重要組成部分。如果目標(biāo)企業(yè)已經(jīng)在某個產(chǎn)品上做了大量有效的專利布局，那么可以認(rèn)為這個進(jìn)入壁壘很高，一般競爭對手難易進(jìn)入。在這里，專利的排他性得到了考慮。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值就這樣被評估出來了，在各個維度上都體現(xiàn)了專利的價值。在這個評價體系下，如果想要確定某項專利或某個專利包的價值，那么可以對公司進(jìn)行兩次價值評估，一次是考慮專利的因素，另一次是不考慮專利的因素，兩者結(jié)果的差異，那么就是專利帶給企業(yè)的價值。這樣來看，專利的價值是與企業(yè)的各種因素交雜在一起的，相同的專利或?qū)＠诓煌钠髽I(yè)狀況下也會產(chǎn)生不同的價值，而這不也正是專利圈里做了那么多年的專利價值評估所得到真實結(jié)論嘛。

當(dāng)然在上述企業(yè)價值評價過程中，關(guān)于專利還是需要進(jìn)行一些專業(yè)分析的，例如專利權(quán)穩(wěn)定性分析，專利保護(hù)范圍分析，行業(yè)專利分析，專利質(zhì)量評價等等，這些專業(yè)分析不是創(chuàng)投圈擅長的，往往需要專利圈的小伙伴們來完成。這樣，創(chuàng)投圈和專利圈就手拉手地聯(lián)合起來了。

正所謂他山之石可以攻玉，創(chuàng)投圈的這種將專利價值體現(xiàn)在企業(yè)價值評估中的做法值得專利圈借鑒，而專利圈對專利的專業(yè)分析又是創(chuàng)投圈所需要的。因此最好是創(chuàng)投圈和專利圈，能拉起手來，這樣才能更好地為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

作者：任冠舉 

冰狗網(wǎng)CEO，首席知識產(chǎn)權(quán)顧問，培訓(xùn)講師。南京大學(xué)生命科學(xué)院畢業(yè)，碩士；10年以上知識產(chǎn)權(quán)從業(yè)經(jīng)驗。曾供職于國家知識產(chǎn)權(quán)局專利局，精通專利審理要求及審理流程；其后成立北京易正達(dá)知識產(chǎn)權(quán)代理有限公司，2015年出任冰狗網(wǎng)CEO；著有《產(chǎn)業(yè)專利分析之經(jīng)典案例》一書。