新三板迎來「知識產(chǎn)權(quán)信息披露」時代！

原標(biāo)題：鐘山：新三板迎來知識產(chǎn)權(quán)信披時代

知識產(chǎn)權(quán)信息披露對于新三板企業(yè)的價值影響、股價變化和經(jīng)營活動變得日益重要，但現(xiàn)階段還存在不少問題。8月9日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實(shí)施了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露指引第7號——軟件和信息技術(shù)服務(wù)公司（試行）》（以下簡稱《指引》），全面、系統(tǒng)地對從事軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的新三板企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)信息披露作了規(guī)定。

對此，記者專訪了法智金集團(tuán)董事長鐘山，他長期致力于國內(nèi)上市公司、新三板掛牌公司知識產(chǎn)權(quán)研究。他認(rèn)為，《指引》對相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)造、估值和融資能力、治理能力、風(fēng)險合規(guī)管理都會產(chǎn)生重大影響，其對資本市場的深刻影響超過A股市場大小非解禁和全流通，是質(zhì)的飛躍。這是新三板企業(yè)的重要?dú)v史時刻，也是知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)在中國資本市場邁出的歷史性一步。

有助于全面判斷公司價值

記者：《指引》強(qiáng)調(diào)，相關(guān)掛牌企業(yè)要對知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)進(jìn)行多維度信息披露，其原因何在？

鐘山：《指引》第6條到第11條、第15條、第20條、第24條，從基礎(chǔ)信息、產(chǎn)權(quán)風(fēng)險、保護(hù)措施、受讓和被許可、評估、糾紛、使用情況等多緯度，全面披露了公司知識產(chǎn)權(quán)全生命周期的正、負(fù)面信息，從而使投資者對企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)情況有全面和深入的了解，對投資具有重要判斷價值。

國際上，無形資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中的占比很高，比如標(biāo)普500的企業(yè)無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重已經(jīng)達(dá)到85%。隨著知識更新和傳播速度的加快，以承載知識、技術(shù)為核心的無形資產(chǎn)已經(jīng)成為企業(yè)最有價值的資產(chǎn)，其占企業(yè)總資產(chǎn)比重的上升將是必然趨勢。全國股轉(zhuǎn)公司根據(jù)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)公司科技含量高、研發(fā)投入多、業(yè)務(wù)模式新、輕固定資產(chǎn)等特點(diǎn)，針對人員、業(yè)務(wù)、會計信息等方面提出了更為具體的信息披露要求，同時對知識產(chǎn)權(quán)、客戶關(guān)系等無形資產(chǎn)要求多維度披露，這不但符合國際趨勢，更是對中國創(chuàng)新發(fā)展的巨大推動。

記者：《指引》第7、15條明確了企業(yè)可以進(jìn)行無形資產(chǎn)的評估，而且強(qiáng)調(diào)要披露評估方法、評估價值等信息，以及各類業(yè)務(wù)所應(yīng)用的主要知識產(chǎn)權(quán)在業(yè)務(wù)開展過程中的作用。這會對于企業(yè)的估值產(chǎn)生怎樣的影響？

鐘山：軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)公司應(yīng)積極對所屬知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)進(jìn)行價值評估，并納入企業(yè)總資產(chǎn)計算中去，這將對企業(yè)的價值提升有重大影響。

目前，中國企業(yè)的市場價值與賬面價值越來越不相符。根據(jù)安達(dá)信公司調(diào)查結(jié)果，1978年，企業(yè)賬面價值平均相當(dāng)于市場價值的95%，而1988年下降至28%，現(xiàn)在已低于10%。專利、商標(biāo)、版權(quán)、商業(yè)秘密等以知識產(chǎn)權(quán)為主的無形資產(chǎn)，正在發(fā)揮著越來越大的作用，成為企業(yè)的核心戰(zhàn)略資源。

不過，知識產(chǎn)權(quán)為企業(yè)帶來了巨大的利潤，卻無法作為資產(chǎn)充分反映出來，其市價總值與資產(chǎn)負(fù)債表中實(shí)際反映的資產(chǎn)價值背離程度越來越大。據(jù)調(diào)查，在25家國內(nèi)代表性企業(yè)中，知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)占無形資產(chǎn)的比例平均為16.98%，占企業(yè)總資產(chǎn)比例平均僅為0.65%，與企業(yè)市場價值評估結(jié)果嚴(yán)重背離。這反映出我國企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)在資產(chǎn)中的占比偏低，而且企業(yè)財務(wù)報表反映出的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)價值與實(shí)際評估反映出的市場價值存在巨大差距，會計信息失真嚴(yán)重。

如果能夠?qū)ζ髽I(yè)知識產(chǎn)權(quán)等無形財產(chǎn)進(jìn)行資本化計算，不但能更真實(shí)地反映企業(yè)的價值，也能令企業(yè)對知識產(chǎn)權(quán)更加重視，進(jìn)而提高企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、管理、保護(hù)和應(yīng)用水平，對國家的創(chuàng)新發(fā)展起到巨大作用。

多維度確保信披真實(shí)性

記者：知識產(chǎn)權(quán)作為公司總資產(chǎn)的一部分，對于公司估值會產(chǎn)生重要影響?！吨敢窂亩嗑S度作了規(guī)定，保障公司知識產(chǎn)權(quán)信息披露的真實(shí)性、全面性，從而有助于投資者更好地了解企業(yè)價值。

鐘山：是的?！吨敢烦藢ζ髽I(yè)知識產(chǎn)權(quán)價值的評估作出具體規(guī)定外，還從知識產(chǎn)權(quán)獲取方式和過程、知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險、知識產(chǎn)權(quán)對企業(yè)未來影響等角度進(jìn)行了規(guī)范。

例如，《指引》第7、9、20、24條從不同角度強(qiáng)調(diào)了企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的獲取過程信息披露和獲取方式披露。知識產(chǎn)權(quán)作為受法律保護(hù)的無形資產(chǎn)，其程序性要求非常高，在知識產(chǎn)權(quán)的獲權(quán)、確權(quán)、用權(quán)、維權(quán)等各個流程中，以及企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造、運(yùn)用、保護(hù)、管理各個環(huán)節(jié)中，各種程序信息披露將使投資者更清晰地認(rèn)識和判斷企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的合法合規(guī)性，也為企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的價值評估奠定了證據(jù)保存的基礎(chǔ)。

《指引》第6、8、9、10條明確要求公司披露在研發(fā)、市場、行業(yè)政策、人才流動、知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)訴訟、知識產(chǎn)權(quán)依賴、知識產(chǎn)權(quán)糾紛等方面的風(fēng)險。上述風(fēng)險中，幾乎有一半涉及知識產(chǎn)權(quán)。知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險已經(jīng)對高科技公司產(chǎn)生越來越大的影響，一場知識產(chǎn)權(quán)訴訟可能會決定企業(yè)的生死存亡。因此，《指引》中有多個條款強(qiáng)調(diào)知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險的披露非常重要和必要，這對于投資者判斷企業(yè)的未來發(fā)展有重要的參考價值。同時，披露企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險，也可以促使企業(yè)去直面知識產(chǎn)權(quán)方面存在的問題，消除企業(yè)發(fā)展的隱患。

另外，《指引》強(qiáng)調(diào)知識產(chǎn)權(quán)信息披露對企業(yè)未來的影響，無形中將促使企業(yè)自身加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)的分析、評議工作，從而進(jìn)一步得到知識產(chǎn)權(quán)對企業(yè)未來影響的信息。這對企業(yè)對知識產(chǎn)權(quán)的深度運(yùn)用具有重要作用，并對投資者有較大參考價值。

信披制度有待強(qiáng)化完善

記者：您對進(jìn)一步完善掛牌公司知識產(chǎn)權(quán)信息披露制度有何建議？

鐘山：我認(rèn)為，《指引》還需要強(qiáng)調(diào)以下幾種信息披露情形。

第一，企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的狀態(tài)變化需要定期披露。企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)狀態(tài)變化信息可以展現(xiàn)企業(yè)的研發(fā)狀況，比如申請、授權(quán)的趨勢變化對于企業(yè)的研發(fā)投入判斷有重大參考價值。因此，不但需要在申請掛牌時披露知識產(chǎn)權(quán)信息，也需要定期披露，臨時披露重大知識產(chǎn)權(quán)信息。

第二，企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)成本信息需要披露，包括知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造成本、申請成本、維持成本、對員工獎勵的成本。這些信息的披露有助于明晰企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)成本在總成本中的占比，也有助于知識產(chǎn)權(quán)的價值評估。

第三，企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)團(tuán)隊和知識產(chǎn)權(quán)管理制度相關(guān)信息需要披露。只有團(tuán)隊和制度完善后，才能確保所披露的知識產(chǎn)權(quán)信息的準(zhǔn)確性、可靠性、完整性、及時性、規(guī)范性。

第四，對于信息披露不合規(guī)行為的懲罰舉措需要跟進(jìn)出臺，信息披露的核查機(jī)制也需要建立，這樣才能確保《指引》的順利執(zhí)行。

來源：IPRdaily綜合人民網(wǎng)、新京報評論、時間財經(jīng)

編輯：IPRdaily 趙珍  /   校對：IPRdaily   縱橫君

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